Синдицированный кредит — что это, закон о синдицированном кредите.

Главная / Кредиты / Синдицированный кредит — что это, закон о синдицированном кредите.
Статью готовил(а): Елена Шевченко

Финансовый консультант в торговой организации. Разбираюсь в кредитах, работе с банками, фанат личной эффективности. Хобби – финхакинг, нахожу способы сэкономить или заработать на ровном месте. 7 лет назад ничего не знала о финансах.

Синдицированный кредит простыми словами — это когда кредитором является не один банк, а группа банков. Когда это используется? В основном, для крупных проектов, риски за которые не готов на себя взять один банк единолично. Это может быть крупный строительный проект, либо инфраструктурный (трассы, железные дороги, аэропорты и т.д.). В России до недавнего времени не было однозначного федерального закона, который бы регулировал взаимоотношения сторон при синдицированном кредите. Теперь он есть. Подробнее о нем и о синдицированном кредитовании в целом можете прочитать ниже.
Синдицированный кредит - что это, закон о синдицированном кредите.

Навигация

Синдицированное кредитование. Что представляет из себя, чем выгодно заемщику. Простыми словами о российском ФЗ про синдицированный кредит.

Синдицированный кредит — это такой вид кредита, который предоставляется заемщику двумя и более кредиторами, участвующими в сделке в определенных долях в рамках единого договора о кредитовании. При помощи синдицированного кредита заемщики получают крупные ссуды, которые не в состоянии предоставить не один банк – из-за высоких рисков или превышения законодательных ограничений. Синдицирование снижает кредитный и страховой риски на одного заемщика.

Важной особенностью синдицированных кредитов является возможность их досрочного погашения клиентом без штрафных санкций. Если синдицированное кредитование использовалось для поглощения/слияния, рыночная цена, кредитоспособность и рейтинг новой компании становятся выше. Это позволяет погасить ранее полученный кредит путем выпуска облигаций на гораздо лучших условиях, по сравнению с условиями, которые были возможны до момента объединения компаний.

Синдицированные кредиты бывают следующих видов:

  • Обеспеченные – кредиты, которые обеспечены гарантией правительства или приемлемым вариантом залога. Синдикат кредиторов принимает гарантии от крупной компании с достаточно высоким кредитным рейтингом или залог от третьего лица. При этом обязательно учитывается страховой риск гаранта (он может быть ниже, чем соответствующий риск заемщика). Величина обеспеченной синдицированной ссуды не зависит от оборотов заемщиков и размера капитала, т.к. риск определяется гарантиями и залогом.
  • Необеспеченное синдицированное кредитование. В данном случае риски кредита напрямую зависят от финансовых показателей клиента (заемщика). Поэтому такие ссуды предоставляются лишь компаниям, которые имеют международный высокий кредитный рейтинг и соответствуют общепринятым требованиям надежности. 
  • Совместно инициированный синдицированный кредит. Представляет собой систему из кредитов одному заемщику, в каждом договоре указывается, что размер ставки процента и срок кредитования по всем полученным ссудам одинаковы. Каждый кредитор обязан предоставить некоторую сумму денег в определенный срок, при этом, каждый кредитор может иметь собственные требования к заемщику. Все действия, связанные с синдицированным кредитом, осуществляются посредством кредитной организации – банка-агента, являющегося официальным представителем кредиторов.
  • Индивидуально инициированное синдицированное кредитование. Это ссуда заемщику от банка — первоначального кредитора, который затем передал третьим лицам (иным участникам синдиката) свое право требовать от заемщика погашения кредита.

Обязательно выполнение следующих условий: в случае неплатежеспособности заемщика порядок действия всех банков-участников синдиката определяется соглашением и отношением между банками-синдикатами и главным банком. Доля каждого банка-синдиката определяется решением первичного банка и условиями договора.

  • Синдицированный кредит без установления долевых условий. В данном случае банк-организатор предоставляет кредит заемщику от своего имени на условиях, прописанных в договоре. Банк-организатор самостоятельно заключает все соглашения с банками-синдикатами, выступая в качестве посредника между обеими сторонами сделки.

Для получения синдицированного кредитования заемщик должен удовлетворять определенным критериям:

  1. Иметь кредитную историю. Чаще всего на рынок европейских кредитов выходят заемщики, которые нарабатывали свою кредитную историю в течение 3-5 лет. Более того, потенциальные заемщики должны иметь опыт сотрудничества с зарубежными институтами в виде экспортно-импортных операций или корреспондентских отношений – для предприятий и банков, соответственно.
  2. Также заемщик должен иметь юридически обоснованный доступ к внешним рынкам. На резидентов могут накладываться некоторые ограничения на операции, связанные с привлечением внешних займов, в таком случае потенциальный кредитополучатель должен иметь разрешение денежных властей.
  3. Заемщик должен иметь аудиторское заключение по международным стандартам. Международный аудит – не менее важное условие кредитования, чем все перечисленные выше. Наиболее предпочтительны аудиторы, входящие в первую десятку международных консультантов.

По материалам: https://forex-investor.net/sinditsirovannoe-kreditovanie.html

Кредит синдицированный. Чт позволяет выдать такой кредит? Кто является участником кредитования — банки, крупные проекты. Может ли ИП взять такой кредит?

Кредит синдицированный – особый вид займа, который отличается средней срочностью и представляет собой передачу крупной суммы несколькими кредитно-финансовыми учреждениям (как правило, банками) одному заемщику.

Синдицированный кредит – это не отдельна форма кредитования, как принято считать, а лишь одна из его форм. При этом для большинства заемщиков и кредиторов данный вариант займа является наиболее привлекательным.

Кредит синдицированный – это передача денежной суммы заемщику одним или несколькими кредиторами. Для предоставления такого вида займа несколько банков объединяют свои усилия на период действия договора кредитования. Подобное совмещение капитала происходит с целью финансирования крупных программ или мероприятий, которые не способен потянуть один банк в силу низкой ликвидности или банальной нехватки ресурсов.

Сущность синдицированного кредита — что объединяет международные финансы в лице банков и для чего?

При оформлении синдицированного кредита в договоре участвует две стороны:

1. В роли кредитора выступает группа банков, которая объединяет свои усилия для предоставления займа на проект, требующий серьезные финансы. Это не покупка ИП Ивановым газели, например) В рамках такого синдиката происходит равномерное распределение не только финансовой нагрузки, но и риска невозврата кредита. Как следствие, кредиторам удается удерживать ликвидные резервы на стабильно низком уровне. Что касается банков-кредиторов, то чаще всего это зарубежные финансовые учреждения, отличающиеся стабильностью и большим объемом активов.

2. В качестве заемщиков все чаще выступают российские банки, которые получают заимствования из-за рубежа для поддержания собственной ликвидности. Кроме этого, в качестве кредитополучателей могут выступать крупные компании, предприятия, крупные холдинги, финансовые структуры и так далее. Самым крупным кредитополучателем может быть и само государство.

Важная информация
Немаловажная особенность синдицированного кредита – размеры кредитов, которые не должны быть ниже 20 миллионов долларов США. Вот почему в качестве кредитополучателем могут выступать только юридические лица, способные своевременно справляться с долговыми обязательствами.

В последние годы такие виды займов становятся все более популярными в РФ. Как правило, деньги предоставляются различным регионам и крупным предприятиям на реализацию различных программ. Но в России главными потребителями таких займов все равно остаются банки.

Внимание
Впервые такие займы начали выдаваться в 1996 года и уже в первый год банковские учреждения России получили более полумиллиарда долларов США. При этом наибольшей пик активности синдицированных кредитов наблюдался уже в следующем – 1997 году. Только за первую половину месяца несколько российских банков получили поддержки на сумму более 250 миллионов долларов.

Наибольшим заемщиком стал Внешторгбанк, который на тот период получил самый крупный в истории займ размером в 120 миллионов долларов. Интересен тот факт, что проценты по займу были наиболее низкие. Но такой рекорд не продержался и года. Уже в конце 1997 года удалось подписать договор о предоставлении тому же Внешторгбанку синдицированного кредита от итальянских банков на сумму в 260 миллионов долларов. Одновременно с этим получилось добиться крупного кредита для Московского региона в размере около 100 миллионов долларов.

Стоит отметить, что одна из разновидностей синдицированного кредита – это облигационные займы. В 1996 году России удалось разместить еврооблигаций почти на миллиард долларов США при общем объеме эмиссии в полмиллиарда долларов. При этом спрос на них был удовлетворен лишь незначительно (на 40-50%). В свою очередь цена обслуживания данных обязательств составила 9,35% в год, что является довольно низким показателем. Все это лишь подтверждало интерес инвестором к экономике Российской Федерации.

Классификация и условия получения синдицированных кредитов

Сегодня синдицированные кредиты можно классифицировать следующим образом:

1. По наличию обеспечения синдицированные займы бывают:

— обеспеченными. Это займы, в качестве гарантов которых выступает правительство или крупный залог. В свою очередь, синдикат банков может принять гарантии от крупного предприятия с высоким кредитным рейтингом. Также в качестве обеспечения может выступить залог от третьего лица. При совершении такой сделки в обязательном порядке учитываются страховые риски гаранта сделки (на практике он может быть выше, чем риск самого заемщика). Общий объем синдицированного кредита никак не зависит от размера капитала кредитополучателя и его оборота, ведь риск в первую очередь подкреплен качественным залогом и гарантиями;

— необеспеченными. Особенность таких синдицированных кредитов – отсутствие залога или гарантий со стороны третьего лица. Здесь при выдаче займа в первую очередь оцениваются финансовые показатели клиента, его платежеспособность, кредитная история и так далее. Как правило, получить необеспеченный синдицированный кредит могут только опытные и хорошо зарекомендовавшие себя на рынке компании, отличающиеся высоким кредитным рейтингом и максимальной надежностью.

2. По особенностям инициирования выделяется:

Такая услуга представляет собой целую систему из кредитов, которые предоставляются одному заемщику. При этом в каждом договоре прописывается, что величина процентной ставки и продолжительность кредитования по всем займам находится приблизительно на одном уровне.

Важная информация
В таком виде кредита каждый кредитодатель берет на себя обязательство перечислить определенную сумму в конкретный период времени. Особенность займа в том, что у каждого кредитора есть особые требования к заемщику.

— индивидуально инициированный синдицированный заем представляет собой кредит, который выдается заемщику от банковского учреждения. При этом основной кредитор в дальнейшем передает свое право требовать погашение кредита третьим лицам, как правило, также банку.

Внимание
Для получения синдицированного кредита потенциальный заемщик должен удовлетворять целому ряду требований:

1. Иметь хорошую кредитную историю без «темных» пятен. При выходе на европейский рынок необходимо сначала заработать свой авторитет. Как правило, на это уходит около 3-5 лет.

2. Опыт работы с зарубежными институтами. Вряд ли европейские банки пойдут на предоставление займов компаниям или банкам, которые не выходили на международный рынок и не сотрудничали с иностранными компаниями в форме корреспондентских отношений для банковских учреждений или сделок ипорта-экспорта (для предприятий).

3. Юридическое обоснование для доступа к внешнему рынку. Нельзя забывать, что на резидентов могут накладываться определенные ограничения на сделки, совершаемые с привлечением иностранных инвестиций. В таком случае необходимо обзавестись соответствующим разрешением со стороны властей.

4. Наличие аудиторского заключения, соответствующего всем международным нормам. Нельзя забывать, что одним из главных условий оформления синдицированного кредита является международный аудит. При этом рекомендуется пользоваться услугами аудиторов, входящих в ТОП-10 лучших консультантов.

Преимущества и недостатки синдицированного кредита

Как и любой другой вид займа, синдицированный кредит имеет свои положительные и отрицательные качества. Сразу стоит отметить, что такая услуга не может быть плохой или хорошей – она подходит для решения определенных задач и доступна далеко не всем категориям заемщиков.

Преимущества синдицированного кредита:

Совет
— при получении займа оформление бумаг берет на себя специально сформированная группа консорциума. Именно в ней оговариваются основные требования к будущему заемщику, а также производится распределение основных рисков. Такой подход позволяет намного быстрее оформить кредит и добиться результата в его получении;

— уменьшаются трудозатраты по обслуживанию задолженности, ведь банки-участники синдицированного кредита принимают на себя равные условия;

Важная информация
— есть доступ к большому займу, который один банк выдать просто не в состоянии. В синдицированном займе можно почти без ограничений получить необходимый объем капитала для развития предприятия или реализации крупных государственных программ;

— удобный график платежей. При оформлении такого займа заранее оговариваются и согласовываются сроки погашения задолженности. При этом всегда можно оформить мультивалютный кредит или же поменять валюту займа в период срока действия договора;

Внимание
— экономия. При оформлении синдицированного займа не нужно тратиться на множество дополнительных платежей (налогов, комиссий и так далее).

Недостатки синдицированного кредита:

— высокие требования к заемщику. Для получения синдицированного кредита необходимо соответствовать целому ряду критериев – иметь достаточные объемы капитала, хорошую кредитную историю и так далее;

— появление некоторых ограничений в работе банка в случае оформления синдицированного кредита. К примеру, ограничения могут быть связаны с продажей или покупкой активов, передачей отчетов по МСФО и так далее.

По материалам: https://utmagazine.ru/posts/10679-kredit-sindicirovannyy

Синдицированный кредит

Синдицированный кредит (Syndicated Loan) это кредит, предоставляемый одному заемщику несколькими кредиторами (синдикатом кредиторов), обычно в пределах одного кредитного соглашения с распределением долей кредита между участниками синдиката, в результате чего сумма кредита и риски распределяются между банками-участниками. Синдицированный кредит применяется в том случае, если заемщик нуждается крупной суммы кредита, а один банк не может обеспечить его потребности необходимым объемом ресурсов или для одного банка нежелательна такая концентрация риска кредитного портфеля.

Появление синдицированного кредита обусловлена несоответствием потребностей крупных заемщиков и кредитных возможностей банков, которые их обслуживают, а также наличием регуляторных ограничений на предоставление крупных кредитов одному заемщику. Основной целью синдицированного кредита является проектное финансирование, кредитование сделок по приобретению активов, торговые кредиты, лизинговые операции, кредитные линии, рефинансирование задолженности и т.

Совет
Наибольшее распространение синдицированные кредиты получили в виде срочных займов, револьверных кредитов, а также Трансферабельный и мультивалютных кредитов. Наибольшие суммы, как правило, привлекают крупные предприятия с высоким кредитным рейтингом.

Особенностью синдицированного кредита являются:

  1. заемщик может получить значительную сумму кредита (от 10 млн. до нескольких млрд. долл.. США), которую обычно банки не предоставляют единовременно одному заемщику;
  2. условия кредита, права и обязанности кредиторов и заемщика изложены в одном документе, оформленном в соответствии с английским правом, и подписанном всеми сторонами;
  3. сроки синдицированного кредита составляют от 6 месяцев до 3 лет, а иногда и значительно больше (для проектного финансирования);
  4. срок структурирование сделки и подготовки документации составляет 1,5-3 месяца;
  5. предоставление синдицированного кредита, в отличие от стандартных банковских кредитов, предполагает наличие специальных финансовых и других обязательств, за нарушение которых кредиторы могут потребовать досрочного погашения кредита.

Различают следующие виды синдицированного кредита:

Важная информация
Совместно инициированный кредит — совокупность отдельных кредитов, предоставленных участниками синдиката одному заемщику, если в каждом из договоров, заключенных между заемщиком и кредиторами, предусмотрено, что: срок погашения кредита и процентная ставка одинаковы для всех сделок; каждый кредитор предоставляет заемщику средства на основании отдельного двустороннего соглашения и имеет индивидуальное право требования к заемщику о предоставленных взаймы средств; все расчеты по предоставлению и погашению кредита осуществляются через банк-агент, который действует от имени кредиторов на основании многостороннего соглашения, заключенного кредиторами, и в которой содержатся условия предоставления синдицированного кредита (общая сумма кредита и доли каждого банка, размер процентной ставки, срок погашения), а также определены взаимоотношения между кредиторами и банком-агентом.

Индивидуально инициированный кредит — кредит, предоставляемый банком (первым кредитором) заемщику от своего имени и за свой счет, права требования по которым уступленных третьим лицам, являющимся участниками синдиката, при выполнении следующих условий: доля каждого банка-участника синдиката в совокупном объеме приобретаемых прав требования к заемщику определяется соглашениями между банками-участниками синдиката и первым кредитором об уступке прав требования, порядок действий банков-участников синдиката в случае неплатежеспособности заемщика, в т.ч. обращение на предоставленную им залог, определены многосторонним соглашением.

Внимание
Кредит без определения долей отдельных банков (долевых условиях) — кредит, выданный банком-организатором заемщику от своего имени в соответствии с заключенным кредитного соглашения при условии заключения банком-организатором синдиката кредитных договоров с третьими лицами, в которых указано, что третьи лица: берут обязательства «Обязательства предоставить банку-организатору денежные средства не позднее конца операционного дня, в течение которого банк-организатор обязан предоставить средства заемщику; вправе требовать платежи по основной сумме долга, проценты и другие выплаты в размере, в котором заемщик выполняет обязательства перед банком -организатором, не раньше реального осуществления соответствующих платежей.

В зависимости от количества банков, участвующих в кредитовании, синдицированный кредит может быть открытым, когда привлекаются средства всех желающих банков, или клубным, если в состав кредиторов входит ограниченный круг банков.

Поиск банков-участников для синдицированного кредита осуществляет банк-организатор (лид-менеджер). Синдицированный кредит также разделяют на обеспеченные и необеспеченные. В первом случае заемщик предоставляет ликвидный залог, гарантию правительства или гарантию крупных компаний, которые имеют высокий рейтинг. В случае необеспеченных кредитов риск кредитора связан с надежностью и стабильностью бизнеса заемщика.

В начале сотрудничества банка-организатора и заемщика между ними, согласно мировой практике, подписывается предварительный договор (term sheet), содержащий важнейшие для обеих сторон условия, на основании которых впоследствии будет заключен договор. В отдельных случаях вместо предварительного договора может быть подписан протокол о намерениях. Подписание предварительного договора для банка-организатора является основанием начать процесс создания группы кредиторов (синдицирования). После определения основных участников синдиката начинается процесс юридического оформления кредита.

В процессе организации синдицированного кредита возникают два уровня правоотношений: один — между синдикатом и заемщиком, а второй — между кредиторами, которые являются участниками синдиката. Эти правоотношения закрепляются в двух договорах. Первый, основной договор, — это кредитный договор, а второй — договор участников синдиката об участии в синдикате, который определяет отношения всех его участников.

Совет
При организации синдицированного кредита заемщик строит отношения с одним банком-организатором кредита. Банком-организатором, как правило, определяется один из крупнейших кредиторов. За организацию синдиката банк-организатор получает комиссионное вознаграждение. Банк-организатор обязан подготовить информационный меморандум о заемщике, предложения другим банкам по участию в синдикате и проект договора. Он должен быть уверен в надежности заемщика и сам быть дополнительной гарантией для других участников синдиката.

После заключения кредитного соглашения банк-организатор, как агент операции, аккумулирует средства банков-членов синдиката и передает их заемщику. Он также распределяет процентные выплаты и основную сумму долга для возвращения.

Важная информация
По условиям предоставления синдицированного кредита заемщик возвращает средства каждому кредитору равными долями. Таким образом, индивидуальный риск каждого кредитора на основании солидарной ответственности связан с общим риском синдицированного кредита. Особенностью синдицированного кредита для банка-участника является то, что его общение с заемщиком происходит не непосредственно, а через банк-организатор или банк-агент операции.

Преимуществами использования синдицированного кредита для банков является то, что они имеют возможность уменьшить свои трансакционные издержки, связанные с предоставлением кредита, и снизить уровень кредитного риска. Кроме того, небольшие банки, которые принимают участие в синдицированном кредите, получают доступ к первоклассным заемщикам, что позволяет повысить качество своего кредитного портфеля.

Внимание
Преимуществами синдицированного кредита для предприятий является своевременное получение крупных сумм кредитов, а также низкая стоимость привлечения необходимых сумм средств по сравнению с эмиссию корпоративных долговых обязательств.

По материалам: https://insiders.com.ua/spravochnik/bankovskie-terminy/sinditsirovannyj-kredit

Подписан закон о синдицированном кредите

Президент подписал Федеральный закон «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Федеральный закон принят Государственной Думой 20 декабря 2017 года и одобрен Советом Федерации 26 декабря 2017 года.

Справка Государственно-правового управления

Федеральный закон направлен на регулирование отношений, возникающих в связи с предоставлением заёмщику синдицированного кредита (займа), то есть кредита (займа), который предоставляется несколькими заимодавцами, действующими совместно, а также отношений между указанными заимодавцами.

Совет
В соответствии с Федеральным законом по договору синдицированного кредита (займа) несколько кредиторов обязуются согласованно друг с другом предоставить или предоставлять в собственность заёмщика денежные средства в размере и сроки, предусмотренные договором для каждого кредитора, а заёмщик обязуется возвратить кредиторам полученные от них денежные средства, уплатить проценты за пользование денежными средствами, а также иные платежи, если обязанность их уплаты предусмотрена договором.

Заёмщиком по договору синдицированного кредита (займа) может быть юридическое лицо или индивидуальный предприниматель.

Важная информация
Кредиторами по указанному договору могут быть кредитные организации, Внешэкономбанк, иностранные банки, международные финансовые организации, отдельные иностранные юридические лица, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании и специализированные депозитарии инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, специализированные общества проектного финансирования, институты развития Дальнего Востока и государственные фонды развития промышленности.

Федеральным законом устанавливается порядок принятия решений участниками синдиката кредиторов и порядок погашения обязательств заёмщика. Кроме того, закрепляются особенности оказания услуг по организации синдицированного кредита (займа) и осуществления кредитным управляющим прав кредиторов по договору синдицированного кредита (займа), а также особенности перемены лиц в обязательстве по указанному договору.

В ряд законодательных актов Российской Федерации вносятся изменения, в соответствии с которыми устанавливается порядок учёта прав залогодержателей при наличии договора управления залогом. Помимо этого уточняются положения Федерального закона «О рынке ценных бумаг», регулирующие финансирование долгосрочных инвестиционных проектов специализированным обществом проектного финансирования.

Федеральный закон № 486-ФЗ

По материалам: http://kremlin.ru/acts/news/56599

В России появился закон о синдицированном кредите (займе)

Внимание
С 1 февраля 2018 года вступает в силу Федеральный закон от 31.12.2017 № 486-ФЗ «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – ФЗ № 486 от 31.12.2017).

ФЗ № 486 от 31.12.2017 будет регулировать отношения, возникающие в связи с предоставлением заемщику займа или кредита несколькими займодавцами (кредиторами), действующими совместно, а также отношения между указанными займодавцами (кредиторами).

Законом определен круг участников синдиката, так например, кредиторами могут быть только кредитные организации, иностранные банки, международные финансовые организации, негосударственные пенсионные фонды. Заемщиком может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель.

Стороны в Договоре должны будут указать, кто из участников синдиката станет кредитным управляющим. Именно ему заемщик будет возвращать деньги. После чего, кредитный управляющий распределит их между кредиторами.

Данный Федеральный закон призван устранить правовую неопределенность, из-за которой в настоящий момент предоставлять синдицированный кредит возможно, но рискованно.

По материалам: http://urservis.pro/publication/v-rossii-poyavilsya-zakon-o-sinditsirovannom-kredite-zayme/

Синдицированные кредиты.

Заемщикам иногда нужны крупные суммы: 20, 30, 50, 100 и более миллионов долларов. Лимиты кредитора на отдельного заемщика обычно значительно меньше.

Совет
Заемщикам иногда нужны крупные суммы: 20, 30, 50, 100 и более миллионов долларов. Лимиты кредитора на отдельного заемщика обычно значительно меньше. В средине 90-х гг. 5 — 10 миллионов долларов без специального обеспечения (имея в виду определённый тип кредитования, а не совокупный лимит по всем видам операций). В таких случаях выходом является синдицированный кредит, предоставляемый группой (синдикатом) кредиторов. Задача привлечения значительных ресурсов решается и средствами выпуска облигаций (включая bonds, notes, bills, papers и т. Но при суммах меньше 50 – 75 млн долл накладные расходы облигационных займов съедают выгоду. Поэтому некрупные заёмщики и заёмщики-новички — а это до поры все российские компании — вынуждены начинать с синдицированных займов.

С 1995 года, когда Мосбизнесбанк получил первый в истории России необеспеченный (т. UBS, большинство подобных кредитов было выдано банкам. Только нефтяные компании, Газпром, Аэрофлот, имевшие гарантированный сбыт за твёрдую валюту, также вошли в этот элитарный финансовый клуб. Причём в большинстве таких не столь многочисленных кредитов предоставлялось обеспечение — будущие поступления под контракты на экспортные поставки. С 1998 года крупные синдицированные кредиты предоставлялись считанное число раз, в рамках проектного финансирования или под обеспечение. Сейчас, после выборов и при некоторой экономико-политической стабилизации вновь наступают времена, когда российские заёмщики могут начинать думать о зарубежных синдикациях — с получением в 2001 году. Вместе с тем логика развития банковской системы России объективно должна скоро привести и к расцвету синдицированного кредитования внутри страны, в первую очередь рублёвого.

В западных, а теперь и российских деловых изданиях не редкость объявления о предоставлении крупного кредита, выпуске облигаций, и т. За внешний вид они давно уже получили у профессионалов ироническое название Tombstones («могильные камни»). Так проявился присущий банкирам пессимизм в отношении выдаваемых займов. Ведь Tombstones публикуются после передачи денег заёмщику, подобно тому как настоящие могильные камни устанавливаются после похорон. После 17 августа 1998 года этот термин зазвучал как никогда свежо для зарубежных кредиторов российских банков. На «могильных камнях» помещаются имя заёмщика, сумма и срок сделки, а также названия компаний, участвующих в ней в роли кредиторов, советников, депозитариев, и т. Какую же роль играют в сделке названные на «могильном камне» компании? Организатор (Arranger). Это банк, который берет на себя весь процесс по привлечению синдицированного кредита или выпуска ценных бумаг. Ещё точнее переводить термин Arranger как подрядчик. Ведь речь идет именно о подряде на организацию предоставления кредита. Задачи Организатора включают подготовку информационного меморандума по заемщику, предложение другим банкам по участию в синдикации и переговоры с ними, подготовка и согласование договора.

Организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов. Кто войдёт в синдикат, если главное действующее лицо само не рискует вложить деньги в данного заемщика? В крупных сделках Организатор поручает двум-трём крупнейшим кредиторам за дополнительное вознаграждение самим искать участников в закрепленной за каждым географической зоне (чтобы не было конкуренции между собой). Их называют Объединенные организаторы (Joint Arrangers, Co-arrangers). Иногда этот термин может обозначать и просто участников, вклад которых в общую сумму синдиката является наивысшим или следующим за ним. За Объединёнными организаторами по шкале вкладов следуют Lead Managers, Senior Managers, Managers, Co-Managers, а также просто участники — Participants. Эти наименования не выдерживаются строго, так как их главный смысл – различить кредиторов по уровню вклада в синдикат в рамках кредитного договора). Чем выше «ранг» (то есть вклад) кредитора, тем выше его дополнительное вознаграждение «за участие» (Participation Fee). Это примерно 25 — 100 базисных пунктов (bp) от суммы кредита сверх общей для всех банков маржи. Например, подписанный 27 апреля 1998 года договор о синдицированном кредите для Ленинградской области (50 млн долл. LIBOR + 425 bp, организаторы Московский народный банк в Лондоне и West Merchant Bank Ltd. 75 bp за вклад в 5 млн долл. 50 bp за вклад от 3 до 5 млн долл.

Внимание
37,5 bp за вклад от 1 до 3 млн долл. Данная надбавка — компенсация за больший риск. Более крупные вклады облегчают Организатору набор нужной суммы, поэтому он готов делиться частью своей комиссии. Агент (секретарь сделки) (Agent) представляет всех участников операции перед заемщиком по проведению платежей, уведомлению о наступлении тех или иных сроков, запросу дополнительной информации т. В случае выпуска ценных бумаг роль агента может распределяться между несколькими учреждениями. Функции платежного агента, агента по переводу средств, агента по листингу на бирже и т. Chase Manhatten, Citibank, Bank Austria, Bankers Trust, Merril Lynch, Solomon Brothers и т. Обычно роли Организатора и Агента синдицированного кредита выполняются одной и той же компанией, либо разными компаниями одной группы. Привлекая ресурсы, заемщики пользуются услугами финансовых советников – (Financial Advisors). Хорошие советники помогают на всех стадиях кредитного процесса (и даже за его пределами), содействуя удешевлению кредитов и повышению качества юридических документов в интересах заёмщиков. Например, организатор может настаивать, чтобы кредитный договор избыточно ограничивал заёмщика по некоторым параметрам его деятельности. Организатору также безразлично, что заёмщик заплатит больше (а не меньше) юристам, что предлагаемая структура синдиката не будет оптимальной по налогам, и т. В принципе, это правильно: mind your own business. Однако недостаток опыта может вылиться в повышенные издержки и недостаточную юридическую защиту заёмщика условиями кредитного соглашения. Самое же главное, заёмщик чаще всего просто не знает, где находится та «золотая середина», которая справедливо балансирует интересы сторон, то есть за что можно торговаться, а за что – не имеет смысла. Иными словами, советники устраняют асимметрию информации – использование кредиторами в своих интересах недостатка опыта и знания рынка у заёмщика. Не допустить этого и остаться в более выигрышном положении – вот мотив, почему Организаторы настойчиво советуют заёмщикам не использовать услуги консультантов. Объективно же в интересах заемщиков привлекать на эту роль независимые фирмы, не участвующие как кредиторы в данной сделке, то есть не имеющие конфликта интересов.
В привлечении синдицированных кредитов можно выделить четыре основных фазы: формирование имиджа клиента, выбор банка — организатора, синдицирование, подготовку документации и подписание.

Формирование имиджа клиента

В сущности данная фаза находится за пределами процесса синдицирования. Международные финансовые контакты предполагают, что заёмщик производит на потенциальных кредиторов благоприятное впечатление. Поэтому до – и желательно задолго — синдицирования заёмщик с помощью опытного советника должен пройти процесс «финансового макияжа» (window dressing, putting Western face onto Russian client). Hазовем только ключевые моменты финансового имиджа. Это кредитная история, международный аудит, кредитный рейтинг, годовой отчет и другие презентационные документы на английском языке, а также публикации и — если таковые существуют — слухи о заемщике. Грамотный финансовый советник поможет профессионально подготовить эти бумаги, а также составит – с учётом особенностей заёмщика — подробный информационный меморандум, значительно облегчающий первые контакты с кредиторами и их последующую работу. Кроме того, он научит, на чём в переговорах с западниками делать акцент, а чего упоминать категорически нельзя. Классические пример несхожести деловых культур – это вопрос о связях с власть предержащими.

Почти не приходилось встречать российских бизнесменов, которые не стремились бы в качестве своего преимущества преподнести знакомство с высокопоставленным чиновником. Между тем для западного мышления это – своего рода сигнал об опасности: внимание, коррупция! Ведь даже те, кто знаком с нравами работы на российском рынке, отнюдь не испытывают от этих нравов восторга. Нередко российский собеседник в разговоре с западным партнёром может, путая манеру беседы воспитанного человека с установлением близких дружеских отношений, критически высказаться по поводу передаваемых документов (бизнес-плана, финансовой отчётности): «Мы то с Вами знаем цену этим бумажкам, что захотим – то и напишем». Нам в России «понятно», что все занижают прибыль для уменьшения налогов, что означает только одно: мы смирились с «эластичностью» нашей деловой морали. Однако Ваш западный партнёр скорее всего скажет себе: они обманывают государство, значит, могут обмануть и меня. Справедливость подобного образа мыслей неоднократно подтверждалась на практике, и в особенно массовом порядке — после 17 августа. Не испытывают кредиторы и инвесторы восторга по поводу программ капстроительства и вообще собственности заёмщиков на землю и здания (не имея в виду бизнес по сдаче в аренду): не принося бизнесу дохода, они могут во мгновения стать тяжёлой обузой баланса. Наконец, иностранцев удивляет, когда в годовых отчётах, показывающих невеликую прибыль, немалое место занимают разделы по благотворительности.

Выбор банка — организатора является ключевым моментом в истории каждого синдицированного кредита. Во-первых, это определяет успех синдицирования, во-вторых, в этой фазе согласовываются основные параметры сделки. Российским заемщикам этот процесс предcтавляется часто проще, чем он есть. Некоторые из них в 1996 – 1997 годах получали сразу по несколько предложений по организации синдицированных кредитов. Наиболее типичная реакция – это выбор предложения с самой низкой ставкой процента. Опытный советник использует имеющиеся предложения иначе. Он начнёт процесс неформального торга, используя метод челночной дипломатии, и при этом постарается заинтересовать банки, даже и не присылавшие своих предложений. Конкурирующие стороны всегда склонны к большим уступкам. Вместе с тем в данном процессе важно не переборщить, точно различая условия, которые возможно и целесообразно улучшить, и те, которые стоит принять без споров. Разумеется, снижение стоимости кредита в интересах заёмщика. Однако за снижение какого элемента цены денег стоит бороться? За маржу? За те или иные составные части комиссионных? Какие ещё резервы хотя бы теоретически существуют, чтобы договориться по ним именно в начале переговоров, когда потенциальные Организаторы конкурируют и наиболее уступчивы? Более продвинутые заёмщики примут в расчёт и другие важные моменты. Чем выше собственный рейтинг организатора, тем более солидные кредиторы войдут в синдикат. Получение первого синдицированного кредита у наиболее респектабельных банков – самый удачный дебютный ход заёмщика, сродни получению международного финансового «знака качества». Именно поэтому Мосбизнесбанк так ценил синдикат во главе с UBS. Сама сумма – 20 млн долл. 1,5 млрд долл. Однако имя UBS широко открывало двери многих банков мира по целому спектру операций. Важен послужной список организатора в области синдицирования.

Совет
Даже очень респектабельные банки не всегда специализируются в этой области, или не имеют достаточно большого опыта работы. Наконец, и опытные банки нередко переживают обновление кадров, и немаловажно, кто именно – персонально – будет работать с заемщиком и искать деньги . Для заёмщиков – промышленных и торговых компаний имеет значение опыт Организатора в финансировании конкретной отрасли. Предложения по синдицированным кредитам занимают обычно 3 – 4 страницы (в случае ценных бумаг документ имеет больший формат). Называется это обычно Term Sheet (Страница предложений) либо Terms and Conditions (Условия), либо Summary Terms and Conditions (Краткие условия). Они содержат порядка 15 – 20 цифровых и словесных условий, включая сумму кредита, маржу и другие составляющие цены денег, продолжительность, условия продления, и многое другое. Переговоры по условиям с потенциальными организаторами — процесс очень сложный, наиболее творческий и захватывающий. Он затрудняется тем, что контрагентами являются иностранцы — люди иной культуры. И в этом может помочь советник, ведь в такой роли выступают, как правило, иностранные или смешанные компании. Различие культур проявляется, например, в отношении к деловым встречам. Западные бизнесмены тщательно готовятся к ним и ожидают, что к концу встречи будут обязательно достигнуты какие-то конкретные договорённости. Для многих русских бизнесменов встреча – это способ установить или подтвердить наличие эмоционального контакта, добрых намерений, продолжения сотрудничества. Именно поэтому часто встречи стараются совмещать с ужином, «возлияниями». А детали – их можно обсудить потом, в «рабочем порядке». Такой подход дезориентирует западников, кажется им растратой времени (чем он и является на самом деле), неделовым отношением к ним. Другой пример – частое непонимание россиянами, что подписание Term Sheet означает окончательное согласие на все содержащиеся в нём условия. Это не протокол о намерениях, а то, что наше законодательство называет предварительным договором (однако эта форма мало у нас используются). После подписания Terms and Conditions никакие из вошедших в них условий пересмотру не подлежат. В работе над договором останется согласовать очень многочисленные, но менее значимые вещи. Такой подход диктуется технологией: организатор сразу начинает рассылку приглашений в синдикацию, и в них указывает согласованные основные параметры. Значение выбора организатора и согласования кратких условий наглядно отражается в том, что до 50 – 80% экономии, которую финансовый советник способен принести клиенту своим участием, удается выторговать или заложить в неявном виде в Term Sheet именно на этом этапе. Выбрав организатора и подписав краткие условия, заемщик оказывается на этапе синдицирования.

Задача синдицирования — набрать достаточное количество участников синдиката, зачастую с некоторым избытком, чтобы обеспечить заявленную вначале сумму и — чаще всего — даже несколько превысить ее (скажем, набрать не 20, а 25 млн, не 50, а 75). Тактика заявления меньшей суммы оправдывается тем, что её набрать проще. Недобор до заявленной суммы — пятно на репутации заёмщика и организатора. Кроме того, меньший первоначальный запрос не даёт рынку слишком разогреться. Синдицирование — сфера действия организатора.

Важная информация
Однако финансовый советник или консультант будет жестко контролировать процесс и умело управлять им. Ведь именно его клиент – заёмщик, чьи время и деньги должны быть употреблены наилучшим образом, и оплачивает работу организатора по синдицированию. Процесс синдицирования включает подготовку информационных материалов по сделке (меморандума), приглашения банкам — потенциальным участникам, и Roadshows (презентации банка — заемщика с выездом в места концентрации кредиторов: Лондон, Цюрих, Вену, Нью-Йорк и т. Определившись с основными участниками, занимаются доводкой кредитного соглашения и подготовкой документации.

С момента подписания Term Sheet организатор должен дать задание своей юридической фирме о подготовке текста кредитного договора. В интересах заёмщика получить проект договора как можно раньше, чтобы иметь достаточно времени для его изучения и обсуждения. Иначе может возникнуть ситуация, когда уже в принципе согласованный кредит нельзя получить быстро из-за нерешённости юридических вопросов. Также, заёмщик независимо от организатора должен нанять юридическую фирму, которая даст независимое заключение о правовом статусе заемщика, а также о правомерности предпринимаемого займа по местному законодательству. Все такие договоры заключаются по английскому, немецкому, швейцарскому праву, с арбитражем за границей, так как российская юридическая система пока не совершенна. Однако любое право требует, чтобы участник соглашения был правомочен по законам страны своей регистрации). Это должна быть респектабельная международная фирма: только в таком случае заключение будет заведомо признано всеми кредиторами. И здесь опыт часто подсказывает нетривиальные решения. Автору пришлось участвовать в процессе переговоров с юристами, услуги которых в итоге обошлись заёмщику в 25 тыс. 75 тыс. Правда, это было при выпуске еврооблигаций, в синдикациях услуги собственных юристов стоят дешевле. Важно не только согласовать разумный уровень гонорара, но и контролировать текущие расходы на юристов. Приемы такого контроля многообразны, и возможная общая экономия измеряется десятками тысяч долларов. Договор о синдицированном кредите — сложный документ, объёмом иногда до 60 – 70 страниц. В его обсуждение всегда вовлечено достаточно много одновременно занятых сразу несколькими делами людей (внешние юристы организатора, его штатный юротдел, руководители синдицирования организатора, внешние юристы заемщика, его юруправление, ещё 1 – 2 подразделения, отвечающих за кредит, прочие кредиторы), и их координация — весьма трудоёмкая, но важная задача. Основные разделы договора о синдицированном кредитовании: — Толкование (Interpretation) – определение терминов, используемых в договоре. Кредит, ссуда (The Facility) – определение природы сделки и её структуры — Проценты (Interest) – определение составных частей и уровня процентов. Все знают, что LIBOR – это ставка межбанка в Лондоне. Однако как её определить юридически? — Выплата, полное погашение и продление кредита (Repayment, Cancellation and Extention) – формальные, но очень важные определения, от которых может зависеть фактическая судьба денег и заёмщика. Изменения в обстоятельствах (Сhanges in Сircumstances) – предположим, Дума вводит новые налоги. Что происходит с доходами кредиторов и обязательствами заёмщика? — Заявления и гарантии (Representations and Warranties) – заверения заёмщика, что предоставляемые им документы и информация правдивы, что он имеет право взять заём, и т. Штрафные проценты и возмещение (Default Interest and Indemnities) – определение процентов и штрафов, которые заёмщик выплачивает, если в срок не возвращает кредит.

Внимание
Платежи (Payments) – описание способа возврата кредита и выплаты процентов. Комиссии и расходы (Fees and Expenses) – описание различных расходов заёмщика и вознаграждений для кредиторов, формально не являющихся процентами (хотя фактически входящих в полную цену кредита для заёмщика); — Цессии и трансферты (Assignment and Transfers) – один из самых интересных для развития рынка синдикаций разделов. Любой кредитный договор в соответствии с общими принципами гражданского права допускает уступку прав требования по кредиту третьей стороне (цессия – если это посторонний для синдикации, и трансферт – если это её член). Стремясь повысить ликвидность вторичного рынка банковских кредитов, и в первую очередь — синдикаций (ведь они – самые крупные кредиты наилучшим заёмщикам), банки всего мира идут по обычному пути: снижения транзакционных издержек по уступке прав требования. В частности, наблюдается тенденция к унификации документов по синдицированному (и обычному) кредитованию. Право и юрисдикция (Law and Jurisdiction) – чаще договоры заключают по английскому, немецкому или швейцарскому праву – в зависимости от расположения организатора и соглашения сторон. Разное (Miscellaneous). Работая над договором, следует иметь в виду три основных момента. Во-первых, необходимо добиться правильного и наиболее выгодного для заемщика отражения предварительных условий в тексте договора. Во-вторых, очень важно обратить внимание на те статьи, которые накладывают различные ограничения на права заёмщика на время действия договора. Также важно аккуратно прописать условия, при которых кредитор может требовать досрочного возврата денег. Наконец, в-третьих, большое внимание следует уделять налогам, которые заемщик должен будет платить в связи с кредитом. Иногда это настолько чувствительный вопрос, что структура сделки, определяющая налоги, оговаривается в Term Sheet. Получение денег Подписанный договор вступает в действие немедленно. Но деньги не приходят сразу. Требуется ещё заключение независимых юристов. Его готовность определяется своевременной передачей им правильно оформленных документов, перечисленных в приложении к договору, именуемом Conditions Precedent — предшествующие [выдаче денег] Условия. Этот список включает и само заключение. В практике российских заемщиков поначалу бывали случаи, когда из-за не столь важной, но формально необходимой бумаги либо отсутствия ее нотариального заверения и/или перевода на английский язык деньги приходили позже, чем рассчитывали. При этом начиная с момента подписания кредитного договора заемщик должен платить так называемые Commitment Fee (плата за придерживание наличности наготове) на уровне 2 – 3% годовых. За 5 рабочих дней это может составить свыше 10 – 15 тыс. Но дело не сводится к потере денег. Умение вовремя приготовить бумаги – это показатель тщательности работы персонала заёмщика, то есть в целом его соответствия банковским стандартам.

Большинство необеспеченных синдицированных кредитов российским заёмщикам выдавались на срок 6 и 12 месяцев, так как кредиторы не имели лимитов на более длительные риски. Многие договоры допускали продление кредитов, так что общая продолжительность их была 2 – 3 года. Однако всегда предусматривалась возможность для любого из кредиторов забрать свои деньги по истечении 6 или 12 месяцев. Так что более точным было бы говорить о таких сделках как о серии краткосрочных кредитов, объединенных единым договором. Тем более что сумма кредита, премия к LIBOR и даже состав участников при продлениях часто менялись от одного «продления» к другому. Разница между продлением такого рода и заключением нового договора в том, что заемщику придется дополнительно платить за услуги юристов и нести прочие накладные расходы по синдицированию.

Поэтому договор с продлениями более выгоден заемщику. К сожалению, не всегда это приветствуется инструкциями российских регулирующих органов. В одном из подобных кредитов участвовал «дочерний» банк одного из крупных западных банков, расположенный в Москве. Этот «дочерний банк» был вынужден отказаться от участия в последующих продлениях, так как продления кредита рассматриваются инструкциями как признак неспособности заемщика вернуть кредит вовремя и требуют увеличения резервирования под продлеваемые суммы. Разумеется, это могло бы быть справедливо для ситуации со средним российским заемщиком. Однако под ту же гребенку попадали и совершенно чистые международные сделки. Забавно, что если бы группа российских банков захотела предоставить синдицированный кредит самому надёжному клиенту банку в мире, они так же были бы вынуждены ограничиться одним сроком, то есть не могли бы воспользоваться понижающей риск кредитора стандартной схемой продлений.

Проценты и комиссии

Главная договорная часть его цены — премия к LIBOR (London Inter Bank Offered Rate – ставка процента по межбанковским кредитам самых надёжных лондонских банков друг другу) – в англоязычной банковской терминологии «margin». Премия является публичной информацией, так что можно прочитать в газетах, сколько примерно заплатил заёмщик за кредит. Однако премия к LIBOR не исчерпывает полной цены кредита – так называемой «All-in cost», на которую и ориентируются заемщики. В некоторых случаях прочие элементы цены могут составлять 30% – 40% от премии. Помимо LIBOR и премии к нему в цену денег входят комиссионные (Fees). Во-первых, комиссионные за организацию. Это специфический доход организатора, который он частично передаёт другим кредиторам в зависимости от их вклада. Организатор получает эту сумму в момент поступления денег кредитору. Она устанавливается как некий процент к сумме кредита. В первых сделках с российскими банками этот процент достигал 2,5% (возможно, и более) в расчёте на год. Во-вторых, комиссионные «за управление». Речь о выплатах при продлениях кредитов на очередной 6 или 12 месячный срок. Обычно каждое следующее продление обходится несколько дешевле. В примере с 2,5% это будет снижение на 1/10 – 1/5 этой суммы. Наконец, значительны и юридические издержки – они могут составлять до 1% от суммы кредита. Однако юридические издержки – гонорар юристов – устанавливаются в абсолютных цифрах.

Совет
Поэтому чем больше сумма кредита, тем они относительно меньше. В 1998 году общие юридические издержки на синдицированный кредит могли быть сведены к 50 –100 тыс. Сюда же относят вознаграждение финансовому советнику, почтово-телефонные расходы, командировки, затраты на Roadshows, публикацию Tombstones и т. All-in cost” точно неизвестна, таким образом, даже участникам синдиката. Собственные комиссионные организатора известны только ему и заемщику. Поэтому ради создания банку имиджа сильного заемщика можно договориться с кредиторами о смещении центра тяжести полной цены на невидимые ее составляющие. Однако технически заемщику менее выгодно, а кредитору более выгодно преуменьшать «премию» и преувеличивать невидимые компоненты. LIBOR плюс премия выплачиваются в конце периода, а прочие платежи – в начале. Заемщик упускает выгоду, которую он получил бы, если бы использовал возвращаемые авансом (upfront) средства. Предположим, вместо 5% премии (в конце периода) и 2% прочих платежей (при получении средств) заемщик платит 4,5% и 2,5% соответственно. При размере кредита в 50 млн недополученная сумма составит 250 тыс. 20% годовых) – 50 тыс. 0.1% от суммы кредита. Поэтому, а также с учетом дисконтирования по времени, один процентный пункт премии обходится банку дешевле, чем один процентный пункт комиссионных.

Смысл работы финансового советника – помочь заёмщику получить наилучшие условия по каждому из элементов полной цены денег. Совокупный размер экономии достигал 1 – 2% от суммы кредита, то есть 500 тыс. 1 млн долл.

Важная информация
50 млн долл. Практика подсказывает, что вознаграждение финансового советника в среднем оказывается на уровне 50 – 30% экономии, получаемой с его помощью. При этом, помимо финансового выигрыша, заёмщик получает уверенность в качестве подписанных документов, в том, что он получил деньги на наилучших возможных условиях, приобретает ценный профессиональный опыт. Таким образом, в общем виде ответ на вопрос ясен: работа с финансовым советником выгодна.

В сложных случаях, когда выдача кредита не очевидна (то есть либо речь о проектном финансировании с высоким риском, либо рейтинг заёмщика недостаточен), заёмщик хочет за счёт знаний, опыта, квалификации, репутации советника повысить вероятность привлечения средств. Профессионально работающий советник обычно сам сообщит заёмщику, какова в его глазах вероятность успеха, и не возьмётся за проект, если не верит в него. Однако всегда существует вероятность, что средства не будут привлечены. В нашей практике клиент (крупная западная корпорация) отказался взять огромный синдицированный кредит в 300 млн долл. Нетрудно оценить, каких «success fee» лишился в данном случае советник. Однако сделка может не состояться по многим причинам. И не обязательно, что гонорар по другой сделке, как в нашем случае, компенсирует упущенную выгоду. Застраховать финансового советника от убытков такого рода позволяет такая выработанная мировой практикой форма оплаты, как ретейнер. Это выплата некоторого вознаграждения либо единовременно в начале работы, либо в виде периодических платежей, которое остаётся у советника в том случае, если проект не реализуется. Выплату ретейнера с точки зрения заёмщика можно уподобить покупке лотерейного билета: нужно заплатить за право повысить вероятность выигрыша. Величина ретейнера обычно составляет 10 – 20% от итогового вознаграждения за успех, хотя может значительно колебаться в зависимости от типа и размера сделки. При этом она часто связывается с собственными расходами советника на участие в проекте (зарплату сотрудников, аренду офиса и т. На самом деле такая трактовка экономически не точна.

Внимание
Повременная оплата характерна для обычных консультантов (по управлению, по подготовке бизнес-планов). Ретейнер финансового советника ближе к «арендной плате» за пользование его опытом, квалификацией, репутацией, связями – его главными, хоть и нематериальными активами. А что, если они получат деньги (ретейнер), но ничего не сделают? – такой вопрос беспокоит директора, решающего, нанимать или не нанимать финансового советника, и какого выбрать. Что посоветовать в такой ситуации? Первое – необходимо тщательно проверить претендентов по линии службы безопасности, а также получить рекомендации от солидных клиентов в прошлом. Кроме того, нельзя жалеть своего времени на знакомство, подробное выяснение всех деталей работы советника, его видения способов решения Ваших проблем. Не нанимайте людей, Вам не понятных или не симпатичных, это может сильно помешать. Плохой признак, если секретничают, не раскрывая методов работы и ссылаясь на некие «авторские разработки», на коммерческую тайну. Настоящие советники не делают ничего сверхъестественного и не боятся рассказывать о своей работе: дело в их мастерстве, профессионализме, опыте, которые невозможно скопировать, услышав о них однажды в разговоре. Скорее всего наиболее понравившийся Вам советник не согласится работать без ретейнера. Не удивительно: за лучшее всегда приходится платить больше. Впрочем, настолько ли Вы богаты, чтобы покупать дешёвые услуги? Во всяком случае, попробуйте договориться о том, чтобы разделить ретейнер на две части: относительно небольшой аванс (или регулярную выплату) и вознаграждения за некий результат. Для этого весь процесс его работы разделите на фазы с чётким промежуточным результатом, и привяжите выплаты к достижению этих результатов. Это позволит Вам лучше контролировать работу. Впрочем, если советник появляется у Вас только перед очередной выплатой ретейнера и не информирует Вас регулярно о своей работе – может быть, Вы сделали неверный выбор. Поэтому предусмотрите в соглашении возможность уволить консультанта на основании мотивированного недовольства его работой.

До сих пор в России не было синдицированных кредитов в полном смысле этого слова, хотя проекты, на которые скидывались несколько банков, случались. Например, московское правительство уговорило пару лет назад несколько зависимых от него банков дать деньги ЗИЛу. Нет в России и нормального вторичного рынка кредитов. Переуступка прав требования получила судорожное развитие в 1998 году, после кризиса, когда многие должники стремились по дешёвке выкупить долги банков- кредиторов для проведения зачётов. Однако это нездоровый рынок. Здесь же речь – о нормальном вторичном рынке, повышающим ликвидность кредитов, приближая их к ценным бумагам, и дающим банкам возможность значительно увеличить объёмы выдаваемых кредитов. На сегодня эти слова звучат фантастично, однако готовиться к такому развитию дел уже пора. Если экономический подъём наберёт ход, а правительство решиться перевести бухучёт на международные стандарты, возможности кредитования будут прогрессивно расти. Начинать же следует именно с синдицированных кредитов. Во-первых, клиентами будут наиболее крупные заёмщики-экспортёры, с нормальным аудитом и управлением.

Во-вторых, организаторами таких кредитов станут наиболее солидные банки, связанные с этими заёмщиками. В идеале следует организовать одновременно дюжину таких кредитов. Каждый организатор выступил бы кредитором в остальных синдикациях. Таким образом, произошло бы перекрёстное кредитование, где взаимные обязательства банков помогли бы нейтрализовать риски, связанные с недоверием друг к другу. Синдикации очень выгодны банкам. Работая над кредитом в качестве организатора, они получают за это хорошую оплату. С другой стороны, участвуя в «чужой» синдикации в роли кредитора, они экономят на издержках, связанных с выдачей кредитов, доверяя проверку и работу над договором преимущественно организатору. Сумма выданных кредитов увеличивается, при том, что работа по их оформлению относительно сокращается. Разумеется, необходимо, чтобы банки доверяли друг другу, чтобы используемые ими процедуры были унифицированы. Однако это единственный путь развития банковской системы.

По материалам: http://solev.ru/ru/informatsiya/analiticheskie-stati/2485-sinditsirovannye-kredity.html

В России узаконен синдицированный кредит

С февраля нынешнего года в силу вступает новый закон, позволяющий заемщику взять синдицированный кредит. Несколько кредиторов координируются и подписывают единый договор с заемщиком, чтобы выдать ему заем. Такие кредиты выдавались и ранее в нашей стране, но теперь они прописаны в законе и будут регулироваться.

Важная информация
Обратите внимание, что стать участником такого договора могут абсолютно все кредитные организации, зарубежные банки, международные финансовые компании и Внешэкономбанк.

С тех пор, как на нашу страну стали действовать различные санкции, сильно уменьшилось количество синдицированных кредитов. Так, в период с 2005 до 2008 годов общая сумма выданных таких кредитов достигала $35 — $70 млрд в год, а за 2015 год синдицированных кредитов заемщики получили только на $7 млрд.

Внимание
Синдицированный кредит – это договор займа, в котором участвует, как минимум, трое участников – заемщик и два кредитора. Заемщик всегда один, а вот количество выдающих кредит может быть и больше двух. Как правило, всегда имеется индивидуальный подход к клиенту и более месяца для подготовки договора, пока все кредиторы и заемщик согласуют условия. Выдающие кредит могут выставить особые обязательства заемщику, не выполнив которые, последний, как правило, обязуется досрочно погасить кредит.

По материалам: https://denginadom.ru/news/v-rossii-uzakonen-sinditsirovannyj-kredit/

Синдицированный кредит. Что это?

Среди разновидностей кредитов много займов со сложными названиями. Среди них синдицированный кредит — это несколько кредитов сразу, которые не редко предоставляют сразу несколько банков. Такой вид оказания услуг часто практикуется в бизнесе. Обычно он применяется тогда, когда необходима крупная сумма, которую предоставить один банк не в состоянии. Эффект синдицирования снижает риски участников сделки. А данные виды кредитов могут быть, как обеспеченными, так и не обеспеченными. 

Особенности синдицированного кредита 

В такой ситуации образуется синдикат банков (отсюда и такое название). Банки делят между собой обязательства и возможные риски поровну или в иных пропорциях. 

В таком виде кредитования участвуют крупные банки, большие предприятия и даже страны. Часто российские банки берут подобные займы за рубежом, чтобы поддерживать собственный уровень активов. 

Чаще всего, в таком займе фигурируют большие суммы денег. Например, в США синдицированные кредиты не могут быть менее, чем 20 млн. долларов. 

Виды синдицированных кредитов 

К числу синдицированных займов можно отнести: 

  1. Обеспеченные. В такой ситуации кто-то гарантирует возврат денег, часто это непосредственно само государство; 
  2. Необеспеченные. Здесь в роли обеспечения выступают косвенные факторы, такие, как кредитная история; 
  3. Совместно синдицированные. Это классический вид таких услуг; 
  4. Индивидуально синдицированные. В такой ситуации займ дает один кредитор. А вот требовать его могу уже несколько кредиторов.

Плюсы и преимущества 

К числу плюсов данного вида взаимодействия можно отнести: 

  • Пониженные процентные ставки; 
  • Привлечение денег на долгий срок; 
  • Большие возможности для последующих стандартных кредитов; 
  • Экономия на издержках; 
  • Предоставление денег на любые цели. 

Надо отметить, что широко такой вид кредитования начал применяться в мире только в конце 90-х годов прошлого века. Это произошло благодаря существенному развитию банковского сектора во всем мире. Также возросшие потребности стран и предприятий стали поводом для разработки такого вида займов. 

Возможные недостатки 

Получить такой займ сложно. К заемщику выдвигаются большие требования. Ему необходимо соответствовать ряду критериев, которые диктую все банки кредиторы. 

Когда банк участвует в синдикации, то его работа несколько ограничивается. Поэтому для самого банка это не всегда выгодно. 

Совет
Помимо того, если кредит международный, то здесь происходит международный аудит. Его выполняют компании мирового масштаба, которые имеют на это определенные полномочия. 

На практике, банки часто отказывают в таком займе тем, кто не осуществляет международные сделки. Ведь выход на мировой рынок — это прямой признак стабильности и развития компании. 

Таким образом, данный вид услуг никак не связан с простыми людьми. Он применяется в отношении крупных компаний и целых государств. Но даже такие масштабы не позволяют избежать таких знакомых нам с вами процедур, как подтверждение дохода и проверка кредитной истории.

По материалам: http://jcredit-online.ru/info/sindicirovannii_kredit_chto_eto

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *